EML Payments以高达5.26亿美元的价格收购Prepaid Financial Services

EML Payments Ltd（ASX：在宣布计划以2.26亿英镑（约合4.23亿澳元）的预付款购买爱尔兰金融科技公司Prepaid Financial Services（PFS）后，EML的股票在今天早晨停牌。

在节省大量成本后，EML管理层声称它可以在交易实施后交付，因此前期价格相当于2020财年EBITDA（营业收入）的17.5倍PFS或20财年EBITDA的14倍。根据其介绍，EML希望到2022财年每年从业务中拿出600万美元。

此外，如果PFS在收购后的三年内达到商定的年度EBITDA目标，EML将额外支付5500万英镑（合1.03亿澳元）。这一结果将使该交易获得更高的EBITDA倍数。

根据PFS的预测，预售交易价格约为7.5倍，在2018日历年的销售额为3,000万英镑。

然后我们可以看到这笔交易是在高价格倍数上进行的，但是PFS确实拥有60％左右的毛利率，这表明如果能够实现更高的增长，这将是一项高利润业务。

根据EML的说法，这笔交易将在2020财年的青少年中实现每股摊销前收益（EPSA）的增长。节省邮政成本（但不包括交易成本），EPSA增长预计将超过25％。

收购后，集团的资产负债表将被拉伸，净债务将达到2.3倍的预计EBITDA。

EML将为机构投资者进行价值6700万美元的全面承销股票配售，并为其他投资者提供价值1.83亿美元的不可放弃的配售要约。

总共将发行约7000万股新股，每股价格为3.55美元，比最新收盘价3.83美元折价7.3％。

该集团还重新协商了高达1.75亿美元的银行债务融资，以提供更多的流动性和营运资金余量。

自2018年初以来，EML的股票价值翻了一番，并且在过去5年中上涨了近7倍，因此，管理层宣布大规模以股本资助的收购也就不足为奇了。

只有时间会证明它是否如预期般得到回报。

最近尝试过收购结果混合的其他支付业务包括Gentrack Group Ltd（ASX：GTK）和Hansen Technologies Limited（ASX：HSN）。