购买乔伊西实验室； 215卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于乔伊西实验室的研究报告

Jyothy Labs（JLL）的收入增长7.1％，达到427.7千万卢比，其中部分得益于4.4％的销量增长，此外洗涤剂类产品的平均价格上涨了5％，电源品牌Ujala，Exo，Henko，Margo和Pril取得了强劲的增长分别为6.1％，14.7％，20.7％，6.3％和11.9％。但是，Maxo品牌下降了19.8％。营业利润率增长92个基点，至17.1％，这主要是由于原材料成本和销售的营销费用下降了157个基点和33个基点，部分被员工支出和其他销售支出的66个基点和32个基点的增加所抵消。在健康的收入增长和运营业绩的支撑下，仲量联行报告的利润增长了7.2％，达到4,530千万卢比。

外表

旗舰品牌约占2018财年销售额的87％，过去五年的复合年增长率为11％。仲量联行已将重点主要放在了动力品牌上，以提高知名度并帮助品牌召回。仲量联行正在投资于广告和促销活动，以营销这些动力品牌并在未来几年保持其增长率。多年来，它能够减少债务，因此净利润的复合年增长率为28.5％。凭借其品牌建设和有效的分销策略，我们估计FY19E，FY20E的利润率分别为16.1％和16.3％。我们估计18-20财年的收入复合增长率为10.5％。我们对该股维持买入建议，目标价调整为215卢比/股。

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