购买塔塔通讯公司； 630卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal关于Tata Communications的研究报告

TCOM报告了19财年第3季度的强劲数字，甚至不包括一次性交易。在数据业务强劲增长的带动下，整体综合收入/ EBITDA比上一季度增长5％/ 34％，达到INR42.7b / INR8.4b，部分被语音业务所抵消。一次性调整后，关键增长杠杆-数据收入/ EBITDA增长5％/ 4％。然而，语音业务疲弱抵消了合并营收/ EBITDA环比增长3％/平至INR41.8b / INR6.3b。调整后的PAT为2.31亿印度卢比（我们估计为4.83亿印度卢比）。在19MF的9MFY收入/ EBITDA同比增长-3％/ 17％。

外表

我们还将目标EV / EBITDA倍数降低至6倍v / s 8倍，即较5年平均值折让约30％。但是，考虑到库存已成为担忧因素，我们维持买入评级。

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