政府资本支出疲软如何损害资本商品公司的复苏希望

“政府支出的质量似乎随着资本支出而下降，包括中央公共部门企业的资本支出，预计将下降30个基点，至占国内生产总值（GDP）的3.7％，而税收支出估计将占国内生产总值的11.6％。 FY20BE的GDP（占FY19的10.6％）”，瑞银证券说。

资本支出的恶化将慢慢渗入资本品公司的订单流。请注意，诸如Larsen＆Toubro Ltd，Siemens Ltd，ABB Ltd和KEC International Ltd等公司也直接或间接依赖政府基础设施订单。

“预算为基础设施支出提供了广阔的视野，但缺乏跨部门所需的详细信息。这使投资者担心资本支出的恢复将在何时何地展开，以及何时会转化为有意义的订单流量增长。” Elara Securities India（P）Ltd.分析师Harshit Kapadia说。

有人可能会辩称，尽管政府将今年的财政赤字估计从临时预算的3.4％降低至3.3％，但它可能依赖表外融资来进行中央支出。

但是分析人士很快指出，在印度国家公路管理局（NHAI）等政府机构中，由于其债务已经上升至难以控制的水平，因此没有太大的支出空间。

此外，还有一个有争议的问题是，如果经济动力无法发挥作用并且收入收支疲软，实际支出会比政府规定的低迷数字还要低吗？

六月份季度订单流的增加可能已经微不足道。这是由于在大选前的政府支出较低，以及私营部门的资本支出也出现了不稳定的增长。JM Financial Services Ltd的一份报告解释说，其宇宙资本产品公司（前BHEL）的6季度季度Ebitda（未计利息，税项，折旧和摊销前的收益）可能同比下降5％。由于产能利用率下降，不利的销售组合（缺少高利润合同）和较高的竞争强度，利润率可能会下降。

华尔街一直在对该行业的回暖进行打折。自预算公布以来，Nifty基础设施指数已下跌5.5％，并于今年初放弃了大部分涨幅。尽管如此，在疲弱的市场中，今年的价格仍上涨了约2.3％，而此时Nifty消费指数却下降了约7.5％。

可以肯定的是，政府对公路和铁路部门的分配要适度提高。预计L＆T等在海外拥有强大影响力的多元化企业集团将比其他企业更具优势。该公司的订单几乎是其19财年收入的三倍。与大型同行相比，Voltas Ltd和Blue Star Ltd等大型工程项目以及短周期工业和消费者（零售）订单的组合也要好得多。