购买印度银行； 250卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal关于印度银行的研究报告

20财年第1季度的PAT为3.7卢比（大大超出预期），这是由于库存收益增加和7.9b卢比（相对于INR10.6b的估算）降低了准备金所致。NII同比下降1％至INR17.8b（在线）;然而，由于资金成本增加了5个基点，国内利润率环比下降10个基点至2.9％。其他收益同比增长58％，这归因于2.0b卢比的国债收益。总收入落后于运营支出同比增长16％，导致PPoP同比温和增长6％。C / I比率为44.6％（v / s在2018财年第四季度为46.6％）。贷款账簿同比增长12％（环比下降2％）至1.8t卢比，而存款同比增长15％至2.4t卢比。RAM预付款的份额为60.5％（19财年第一季度为56.4％）。CASA存款同比增长放缓至3.5％，导致CASA比率下降至34.2％（19财年同比35.5％）。

外表

我们提高了其他收入预测，导致20/21财年收入增长了约17％/ 14％。因此，到21财年，RoA / RoE应该提高到0.6％/ 11％。维持买入评级，目标价为INR250（0.7倍FY21E ABV）。

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