世纪金融网近期，关于大盘负面的消息太多了。三大指数在不到15个交易日，下跌幅度超过10%以上，其中创业板指回撤幅度更多，这种短期较大级别的下跌带来较大恐慌，投资者思考如何应对当下行情。与此同时，系统性风险下的市场有避风港。随着年报、一季报的不断披露，业绩靓丽的公司自然获得更多的关注。其中有些个股在业绩利好刺激下，股价走出止跌之势，部分个股股价还创出阶段新高，甚至是历史新高。
估值杀行情启动这些核心资产依旧估值水平高
牛市行情对于多数板块及个股是估值不断冲大的过程，牛市前半场关于估值数值的界定，或许没有特别的标准。以白酒板块为例，长期市盈率中位值在30左右，用此来做进行高估、低估的判断。但并不意味着拿此进行投资，就可一劳永逸。如果严格遵循估值操作策略，就如同做一名严格的素食主义者，并且还拒绝任何高糖、高热量、高脂肪食物，生活将极其索然无味。
举例来说，2020年初，白酒板块估值水平就已超过历史中位值，可去年酿酒指数上涨超过100%，若严格按照估值水平投资，那就踏空酿酒板块。而去年部分板块如银行、地产等已显示为低估值区间，若采取低估值策略投资，去年就是买入的好时机，但一些低估值板块去年指数是下跌的，买入等于被套。
再回到上述话题，牛市就是泡沫不断冲大的过程。但天下没有不散的筵席，冲大泡沫也必然会有破裂时刻，只是有迅速破裂还是缓慢破裂之分。而目前估值杀行情，破裂前的信号，无论是美国10年期债券收益率飙升、还是全球大基金减持贵州茅台、基金持仓市值88魔咒等哪些讯号，何时释放这个信号难以预测，就像本次农历春节过后，全国愉快的时间节点却成为释放时间点。但一看到结果出现，就要采取行动，防止手中个股成为估值杀的对象。
至于目前高估值个股的快速下杀，确实部分板块及个股的估值水平，比肩2015年，甚至仅次于2005-2007年那场牛市的估值最高峰，也让这些个股的股价迅速回落。查阅数值发现，确实像贵州茅台、通策医疗等个股在2月18日前的估值水平，超过历史95%的时间段。
目前许多白马股虽然经历估值杀，但估值水平依旧有些高。如片仔癀滚动市盈率水平比其历史97.98%的时间段还要高。贵州茅台市盈率回归到50左右，但仍旧高过92.4%的时段。这或许也说明，这些高估值个股，下杀过后距离市盈率中位值仍有一段距离。
密切关注年报、一季报净利润数据
若一家公司业绩大幅度增长，好于市场预期，即便它现在估值水平较高，那么在较高的净利润增速面前，估值水平就会立马下调。业绩快速增长，可一定程度解除高估值的警示。
年报陆续披露，许多公司还在提前披露一季报，这也是在估值杀行情下，部分个股若错杀，将有平反的机会。假如一些高估值白马股现在市盈率水平在80倍以上，高过历史90%以上时间段，但如果年报、一季报水平够好，净利润增速超过股价增速，比如净利增速达到100%，股价上涨了70%，市盈率将回落，或不排除回落到市盈率中位数。
这就说明，2020年年报，今年一季度和中报是非常重要的参考指标。若上市公司第四季度业绩增速良好，环比好过三季度，净利润大幅提升下，估值水平将下降，或可成为不被估值杀的对象。
另外，一季报、中报决定了部分个股四月至八月的行情。2020年受到新冠疫情影响，多数上市公司去年上半年业绩并不太好，出现同比大幅下滑，甚至亏损。在去年多数上市公司业绩基数下滑的背景下，今年一季报、中报净利润同比上涨的上市公司将极大概率高过去年同期，填入更好的净利润增速后，估值水平将有所下降。
相反，如果某些公司本身估值水平就高，去年涨幅较大，若今年一季报、中报净利润增速还不及去年同期，将对股价造成非常不利的影响，或还将继续释放估值泡沫。这就说明，密切关注这三个时点的业绩报告，届时来看哪些个股有布局机会。
部分年报、一季报好于市场预期个股市场给积极信号
当前市场，估值水平比较低，2020年涨幅较小，新一期财报净利润增速超预期，满足这三个条件的个股或成为近期市场的避风港。随着，年报、一季报的陆续披露，整体大环境不佳之时同样存在机会。
以老凤祥为例，预计2020年实现净利润15.86亿元，其中四季度3.53亿元，而2019年四季度净利润基数小仅为2.42亿元，2020年净利润同比增长12.64%。该股在披露业绩预报后，3月4日高开上涨3.1%，3月8日股价创半年来新高。
以汤臣倍健为例，预计2021年一季度净利润7.75亿元，同比增长45%。受此利好影响，股价3月8日涨停20%收于28.08亿元，创出历史新高。汤臣倍健目前滚动市盈率为27.8，该数据以2020年三季报为基础，总市值为443.95亿元，若以一季度7.75亿元计算，滚动市盈率将降低至14.32。本来滚动市盈率27.8就不算高，这次业绩利好PE又可降低48.49%，利好股价上行。
总结而言，当前市场密切关注的指标是年报、一季报净利润增速，市盈率水平，2020年股价涨幅以及当前市盈率的历史百分位，优选低估值、净利润超预期，且2020年涨幅较小的个股。
