IOOF Holdings Limited崩溃：这对股东和行业意味着什么

IOOF Holdings Limited（ASX：IFL）是S＆P / ASX 200指数中表现最差的股票（索引：^ AXJO）（ASX：XJO）今天早晨面对Fairfax媒体关于涉嫌不当行为的指控。

这些指控未经证实，但由于Fairfax Media Limited（ASX：FXJ）的报道将给联邦政府施加压力，要求对该行业进行皇家调查，因此投资者首先出售股票，然后再提问题。

对于IOOF而言，这将是一个坏消息，该公司股价今早暴跌19％，至8.63美元，因为这可能为集体诉讼和大笔赔偿金打开大门，正如我们在银行业所看到的那样。还有可能加强政府监管。

AMP Limited（ASX：AMP）和Perpetual Limited（ASX：到目前为止，在有报道称IOOF就内部人员交易，抢先交易和虚假陈述其资金表现的指控对员工进行了调查之后，PPT到目前为止相对较为平静。

内幕交易是指某人掌握了公众所不知道的有关公司的敏感信息，而抢先交易涉及在客户做事之前先根据分析师的事先信息采取行动。

IOOF对Fairfax的报告表示异议，称该问题是很久以前发生的，并且已经“适当地”解决了。管理层还表示，客户没有遭受损失。

但是，鉴于股票表现优于市场的程度，残酷的抛售是可以理解的。自今天新闻发布之日起，IOOF的股票指数已超过200强指数约17％。

谈论股票基本面和估值有些多余，因为没有人能真正预测这些指控的后果。

在我看来，最好的情况是IOOF将支付几千万美元的赔偿金和罚款，在这种情况下，该股票看上去可能很便宜，而最糟糕的情况是IOOF及其同业被迫撤出部分部门以保护该公司。诚信的行业。

可能导致不道德行为的关键问题之一是金融公司向客户提供全方位服务的行业的“垂直整合”。这可能包括受托人服务，投资平台和资金管理。

在一家公司的保护下拥有这么多不同的职能会为利益冲突创造更多的机会，但是由于金融服务的丰厚利润是基于规模经济的，因此这种整合被认为是推动这些公司股价上涨的必要条件。

这就是过去一两年推动该行业大量并购的原因，也是为什么市值达到4亿美元的Equity Trustees Ltd（ASX：EQT）出价2450万美元收购Minnow Diversa Limited（ASX：DVA）。

强大的行业运营能力意味着每一个细节都至关重要。这是因为一旦金融服务公司达到一定规模，每多赚一美元的销售额，就会产生不成比例的更大利润。

回到IOOF抛售之前，我将等待尘埃落定，然后再对股票进行重新评估，因为目前股票上笼罩着太多的未知数。

我不认为政府将迫使该行业分崩离析，而AMP和Perpetual之类的股票下跌也不应被视为买入机会。

但是，我认为对IOOF发出同样的呼吁还为时过早，因为它将无法获得可持续的反弹，直到对指控和潜在结果有了更清晰的了解。

这可能暂时不会发生。

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