ASX Ltd(ASX:ASX)是拥有并经营澳大利亚证券交易所以及期货交易所的公司。
该公司有四个主要业务,上市和发行人服务,交易服务,股票交易后服务,衍生品和场外交易市场。令人惊讶的是,如下表所示,衍生产品和场外交易市场产生的收入比例最高。
收入(百万美元)部门192.7上市和发行人服务(124个IPO,二次集资)182.8交易服务(现金交易,信息服务,技术服务)102.0股票交易后服务(清算和结算)265.8衍生品和OTC市场(期货,期权,Austraclear)73.1利息和股息收入(抵押余额和IRESS)资源:公司报告
利润率很高,税后净利润约占收入的52%,这是一个不变的主题。如果您考虑一下,那是有道理的。ASX交易平台和系统已经到位,并且在初始投资后几乎不需要增量维护。一直以来,该公司的交易水平更高,更多的公司进入市场,更多的筹集资金和活动,而向现有系统添加的成本却很少。
在接下来的几年中,情况可能会发生变化,澳大利亚证券交易所(ASX)强调需要在新的交易平台上花费更多的资本支出,替代CHESS系统并引入区块链(分布式分类帐)技术。这代表着多种形式的风险,包括更高的支出,更低的利润和收入以及断电的风险。
除了交易所和市场运作外,ASX还拥有软件公司Iress Ltd(ASX:IRE)。Iress为经纪人,基金经理和投资者提供软件,以访问包括澳大利亚在内的全球许多股票市场。该公司还进入了财富管理和财务计划软件。
尽管竞争对手Chi-X的到来并失去了10%的现金股票交易市场份额,但显而易见,ASX拥有几乎垄断的主导业务。
以目前的47.78美元的价格,这些股票的股息收益率为4.1%,市盈率为21.7倍。那不是完全便宜的价格。
愚蠢的外卖
随着技术变革的到来以及可能破坏正常业务的潜力,ASX股东的风险可能正在上升。如果ASX遇到新系统的停运或技术问题,今天的价格不能提供任何安全保证。