世纪金融网随着主要指数升至历史新高，并且许多股票中的一些股票都以两位数的百分比大幅度上涨，仅今年一年，就不仅很难坚持甚至爬上像亚马逊（AMZN ）和Microsoft（MSFT）。
但是，一种有助于克服买入新高的心理障碍的策略是买入-卖出；购买股票并同时卖出看涨期权，以防覆盖股票。
买入交易的目的有两个：它立即降低了影响的成本基础或购买价格，并通过降低您已收取的看涨期权的溢价帮助产生了一些增量收入。
但请注意，尽管这是一个相对简单的策略，尤其是仅适用于少数几个问题，但如果要将该应用程序扩展到50只股票甚至全部指数，则可能会占用大量人力，因为它需要大量资金时间选择应召唤候选人。？？它还需要进行大量工作来维护和调整职位。反过来，这可能导致巨额成本，包括交易佣金和税收方面的考虑。
2020年的9种“必须拥有”增长股票
还有一个非常现实的缺点，那就是在强牛市时期，买入-卖出方法可能会大大跑输大盘。就像我们过去几年所见。如您所见，尽管自2017年以来CBOE买入写作指数（BXM）稳定且令人印象深刻地增长了45％，但在此期间，它比SPY落后大约15％。
在创建或投资买-卖（甚至卖出卖出策略）时，还需要牢记其他一些问题。
这些都是劳动密集型和委员会密集型策略。这两个基准是无摩擦的，因为它们不计入每年12次滚动位置所累积的任何费用。期望每年至少降低1％的表现。波动率水平是相对收益的重要组成部分。从上表中可以看出，最好的相对回报是在较长时期内实现的。这可以归因于“回复均值”。波动水平的元素。显然，建立高价销售策略的最佳时机是隐含波动率高的时候。但这当然是一个相对术语。我认为2019年的隐含波动率与市场趋于适度走高的趋势之间存在良好的平衡。保证金和股息。根据您的帐户类型，所涵盖的看涨期权的保证金可以不同于空头卖出的保证金。即使PUT基于完全“覆盖”的范围，定位，不同的保证金将导致不同的投资回报率（RIO）。同样，重要的是要知道一个被覆盖的呼叫，其中一个拥有底层安全性。即使对于像Spyder Trust SPY这样的ETF来说，也是这样？将收取股息。实际上，股息的期望应该包含在期权的价格中，但实际上，保证稳定收入通常会增加一些回报基点。买入基准
但是，如果您不想尝试建立自己的买入看涨的买入看涨期权投资组合，那么有现货供应。产品。这些基金和ETF中的大多数都基于CBOE买入-卖出指数。
BXM跟踪标准普尔500指数的买入-卖出交易，该交易采用机械方法每月出售30天的平价电话。您可以在CBOE网站上了解BXM的方法。
研究表明，过去十年来，BXM的表现优于标准普尔500指数，波动率降低了约35％。过去六个月的表现是这样。您可以看到，即使标准普尔500指数一无所获，BXM也享有明显的上升趋势。
在当前环境下，考虑采用买-写方式非常有意义。在本文的最后，我将为您推荐一些最佳的买入型ETF和共同基金，但首先，我想深入研究如何建立，管理和讨论这种投资组合的优缺点。
复制的挑战？
为了建立头寸，需要在芝加哥商品交易所（CME）进行期货交易。纳斯达克100指数和CBOE道琼斯指数（DJX）的现金指数与期货和期货期权之间的区别在现金指数，期权和期货之间的区别确实存在一些小障碍不同的合同规格，并且需要商品账户来交易期货。虽然某些经纪人可能会提供投资组合保证金，但其他经纪人可能不会被视为有担保头寸，因此可能需要更高的资本要求（这大大降低了您的投资回报率）。您不必担心的一件事就是性能差异。因为指数期权是用现金结算的，并且期货必须在到期时与现金价格收敛，所以没有价格失调的危险。但是，这还不如可以进行主动交易的基础证券可替代的交易选择那么干净。在某些时期，期货交易会比现金市场有较大的溢价或折扣，从而导致价格暂时失配。注意：期货合约也有选择权，因为它们确实是涵盖仓位，因此可以实现更无缝的交易。更简单的解决方案是使用受欢迎的交易所买卖基金，例如Spyder Trust。几乎所有的ETF都有基于基础证券的期权，并通过交割股票来结算。这意味着可以在广泛的市场ETF中建立直接的带盖看涨期权（卖出100股并卖出1个看涨合约）。例如NASDAQ 100 Trust（QQQQ）和Dow Diamonds Trust（DIA），以及特定领域的问题，例如Semiconductor HOLDR（SMH）。
简易ETF？
PowerShares S＆P 500 BuyWrite投资组合ETF（PBP）该基金追踪CBOE S＆P 500 BuyWrite指数，该ETF的年费低至0.55％，并且通过认购看涨期权而获得的溢价产生了非常好的4.14％的收益率。
Horizons S＆P 500买入看涨ETF（HSPX）该ETF寻求与S＆P 500买入看涨期权指数的表现相匹配，该指数在S＆P 500指数股票中持有多头头寸，同时还提供空头（写）看涨期权标普500指数中符合期权资格的股票。该基金每年向投资者收取65个基点的费用。由于它每天平均交易少于14,000股股票，因此交易量很小。ETF的年度股息为2.66％。
优质的销售策略是让时间退缩的好方法。但是了解您的风险和回报以及最重要的是您的期望很重要。不要指望这些能提供阿尔法，而是它们是基准化您的投资组合并随着时间推移平滑回报的方法。在强劲的牛市期间，随着上升潜力的降低，BXM或有担保看涨期权的表现往往不佳。
周五下午，AMZN股票交易价格为每股1,943.87美元，下跌29.95美元（-1.52％）。年初至今，AMZN上涨了29.42％，而同期标准普尔500指数上涨了21.81％。
本文由Stock News提供。
