购买Infosys； 1300卢比的目标：JM金融

JM Financial关于Infosys的研究报告

Infosys（INFO）通过18财年第4季度业绩/ 19财年指导指标保持了需求恢复的希望。然而，息税前利润率区间意外从目前的23-25％降至22-24％令人失望，特别是考虑到货币顺风。重置的原因似乎是微观的–增加了对数字功能的投资+容量扩展，以快速开发服务驱动的数字业务s（相对于Vishal Sikka的产品/平台方法）；宏观变量稳定-INFO表示最小的价格压力，而19财年的工资通胀与18财年相似。我们预计利润率影响将集中在短期内，并在20财年保持稳定。 INR贬值可能是增量支持。因此，虽然我们将FY19 / FY20的EPS预测下调了3％/ 2％，但我们对该股保持乐观。11％的股息+潜在的回购收益率是关键的下行支撑。

外表

虽然由于利润下降而导致股票短期内可能会走弱，但我们预计这将是短暂的。我们认为，需求的稳定增长尽管缓慢，再加上11％的股利+潜在的回购收益率，应能使投资者参与进来。我们的PT保持不变为1300，而INFO的估值为16倍12个月远期市盈率。

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