Hero MotoCorp Q1评论：许多因素使股票值得长期积累

两轮（2W）细分市场中最大的玩家Hero MotoCorp（HMCL）报告了其19财年第一季度的一系列不错的数字。尽管其销量和收入增长强劲，但由于原材料价格上涨，其营业利润率出现了萎缩。然而，经营杠杆阻止了经营利润率的下降。

两轮车领域的强大领导力，农村增长的复兴，一系列新产品的推出，即将推出的产品调整带来的结构性变化，专注于出口市场以及合理的估值使其成为值得长期投资者积累的股票。

季度快照????????????????????????

数量持续增长

在季度业绩方面，HMCL的销量同比增长13.6％，这得益于农村氛围的改善。管理层预计，由于季风好转，最低支持价格（MSP）的提高，销售势头将继续，从而提振农村气氛，并且政府将重点放在农村地区。

得益于良好的销量，该公司实现了来自运营的净收入同比增长10.4％，这是由于Haridwar福利到期导致的实现下降了2.9％。

较高的RM影响运营绩效

该公司报告其19财年第一季度的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）利润同比下降60.5个基点。收缩是由于原材料价格大幅上涨。然而，该公司阻止了由于运营杠杆导致其他运营费用减少的利润下降。

那么，什么使这只股票成为长期赌注呢？

在两轮摩托车领域中占有重要地位

HMCL在100 / 110cc领域是一个强大的参与者，并且凭借强大的分销网络和品牌召回力保持了其领导地位。管理层预计该部门将继续实现销量增长，这将好于季风，市场份额增加和网络覆盖面增加的行业两位数的增长率。

竞争的影响关注品牌胜于打折

在评论竞争将价格战带入入门级市场的行动时，HMCL的管理层提到，它不会通过打折购买市场份额。实际上，管理层表示打折已经持续了一年多，尽管如此，该公司仍能够将其入门级细分市场的市场份额从2017财年的55％扩大到18财年的60％。 。它相信建立一个强大的品牌，并将继续专注于同一品牌以继续占领市场。

调整投资组合以包括优质产品

意识到公司在不断增长的高端摩托车市场中代表性不足的事实，管理层开始重新制定其产品战略。管理层推出了两辆200cc摩托车。??? XPulse ???和??? Xtreme 200R ???在2018年汽车博览会上。这些模型的销售将于节日季节之前的19财年开始。

在125 cc细分市场中，该公司推出了新的“ Passion PRO”，“ Passion XPRO”。和《超级辉煌》加强其在100-125cc摩托车领域的领导地位。此外，Hero通过推出Maestro Edge 125进军高增长的125cc踏板车市场？＆Duet 125参加了汽车博览会，因为它认为踏板车细分市场的下一个增长有望来自这一细分市场。

专注于电动汽车（EV）

该公司继续大力关注电动汽车，并已投资20.1亿卢比收购Ather Energy 30％的股份，Ather Energy是一家生产电动踏板车的初创公司。管理层表示，Ather将很快开始零售其智能电动踏板车S340。

扩张计划已步入正轨

管理层已预留250亿卢比，将在两年内用于产能扩张，技术升级和数字化。该公司已开始在安得拉邦的奇托尔建立其第八家生产工厂，并在孟加拉国印度以外的第二家生产工厂开始商业生产。

出口势头强劲

HMCL专注于出口，并计划扩大在快速增长的斯里兰卡，孟加拉国和尼泊尔市场的影响力。该公司于2017年5月在其位于孟加拉国的第二家全球制造工厂开始生产，能够获得约30％的零售市场份额。计划到2020年将现有的35个国家扩展到50个国家。管理层表示，他们在许多国家看到了积极的发展势头。

合理估值

HMCL目前的市盈率是19财年的18.6倍和20财年预期收益的15.4倍。通过有效的执行和转换策略，新兴的宏观逆风使HMCL成为长期投资者积累资金的理想人选。

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