VRL物流??? 高油价影响季度业绩

作为印度最大的运输和物流公司之一，VRL Logistics在本财政年度的第一季度表现不佳，原因是销量的增长被燃油成本的增加所抵消。

实施商品和服务税（GST）后，公司的需求呈上升趋势，并且随着电子方式法案的实施，这有助于有组织的参与者吸引新的业务，因为较小的无组织参与者正面临合规以及监管成本压力。尽管季度表现不佳，但VRL在此关头似乎是一个有趣的长期赌注，因为在这些结构性变化以及经济消耗上升的情况下，该公司正盯着乐观的未来。

结果快照

VRL本季度的销售额增长了7％，达到52.8亿卢比。未计利息，税项，折旧和摊销前的利润（EBITDA）下降了17％，至6亿卢比，而税后利润（PAT）下降了28％，至2.4亿卢比。

较高的燃料成本和员工支出（增加工资以符合最低工资规定）使经营利润率面临压力。过去一年中，柴油价格上涨了15％以上，这是营业利润率从去年的14.7％下降到今年的11.4％的主要原因。由于其他收入较低，因此PAT的下降幅度更大。

为了保护利润，VRL于2018年5月对大部分路线（约60％）实施了运费上调。该公司正在考虑在其余路线上加息以转嫁成本。

货物运输分部推动收益

在19财年第一季度，货物运输（GT）部门的收入增长为9％。这是由于销量（吨位）增长了5％至6％，实现量（同比）增长了2-3％的共同作用。季度实现的季度实现了适度的增长。在19财年第一季度，公交运输（BT）部门增长了4％。由于客运量同比保持停滞，这是由认识带动的。

产生资本支出以扩大机队规模

VRL表示，未来两年的资本支出为50-550千万卢比，其中19亿卢比将用于19财年。在接下来的24个月内，资本支出将用于在良好的运输领域增加1,000-1,200辆车（每月运行40-50辆卡车）。该公司不打算在客运部门增加产能。

在过去的一个季度中，公司在货物运输部门总共增加了120辆车。新购买的小型车辆和轻型商用车（LCV）主要促进了车队的扩张。从净值上看，该公司的机队增加了120辆，截至19财年第一季度末，其拥有的机队总规模为4,507辆。

该公司继续去杠杆化资产负债表。良好的运营现金流帮助该公司将净债务从2018财年第四季度的6.3亿卢比减少到19财年第一季度的4.2亿卢比。截至6月底，债务权益比率为0.1倍。

利用技术来提高效率

该公司已开始在其车队中进行技术集成，以提高运营效率。该公司正在部署一个自动收费系统（通过银行捆绑），以节省时间和成本。对于外包车辆，VRL已开始实施GPS服务，以便进行实时跟踪和交通管理。

展望与建议

VRL在泛印度拥有业务，并在物流领域享有市场领导地位。实施GST后，VRL的需求逐步回升。随着业务规模的扩大，公司将从运营效率中受益。行业需求的回升以及新机队的增加将有助于该公司在未来几年实现稳定的收入增长。价格上涨将缓解暂时的保证金压力。