文字稿/ LIC Housing Finance Limited 2019财年第二季度收益电话会议

这是与分析师进行的LIC房屋融资管理电话的逐字记录。

主持人：女士们，先生们，美好的一天，欢迎参加由Axis Capital Limited主持的LIC房屋融资2019财年第二季度收益电话会议。提醒一下，所有与会人员将处于仅听模式，演讲结束后，您将有机会提问。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键电话上按“ *”然后按“ 0”向操作员发信号。请注意，该会议正在录制中。我现在将会议移交给Axis Capital Limited的Praveen Agarwal先生。谢谢您，先生！

Praveen Agarwal：谢谢斯坦福。大家早上好，欢迎来到LIC Housing Finance的电话会议。我们与总经理兼首席执行官Vinay Sah先生和副CFO Sudipto Sil先生一起讨论了季度业绩。我请萨先生将我们带入四分之一职位的关键要点，我们将为问答环节打下基础。先生，交给您！

Vinay Sah：早上好，欢迎来到LIC Housing Finance发布盈余电话。众所周知，LIC HFL昨天宣布了2019财年第二季度业绩。业绩的主要亮点如下：营业收入为499.8亿卢比，而去年同期为3751亿卢比，增长了12％。截至2017年9月30日，未偿还贷款组合为175953千万卢比，而上年同期为151417千万卢比，增长16.2％。个人贷款总额为165102千万卢比，而上年同期为145486千万卢比，增加了1352千万卢比。支出为14272千万卢比，而上一年同期为10975千万卢比，增长了30％。净利息收入为1012千万卢比，相比963千万卢比增长5％。净利息收益率为2.35％，去年同期为2.58％，2019财年第一季度为2.34％。本季度的税后利润为573.16千万卢比，而去年同期为513.88千万卢比，增长了12％。所有数字均已按照印度会计准则进行了说明，并且为了比较起见，也对前一年的数字进行了重新铸造。

本季度的ECL为21.8亿卢比，而去年同期为22.5亿卢比。在总准备金方面，该公司保留了根据先前的准备金准则在账簿上已经存在的账面准备金。在年初时达到本年度的ECL拨备，因为与2018年6月相比，这导致了更高的拨备覆盖率。

我们的加权平均基金成本利率保持稳定在8.30％，而2018年6月的最后一个季度为8.29％。在所审查的季度中，2018年6月至2018年9月期间，整体利差已显示出约4个基点的环比改善。

加息周期要求该公司还审查其PLR。在本季度中，该公司将其PLR上调了30个基点，从而使其在本财政年度内总共提高了60个基点。有了这个简短的介绍，我想邀请您查询。谢谢。

主持人：先生非常感谢您。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。女士们，先生们，我们将在问题队列聚集时稍等片刻。第一个问题来自古董股经纪公司的Digant Hariya。请继续。

Digant Hariya：主席先生，我的问题是，我们的个人房屋贷款增长率仍保持在个位数左右，即9％左右，甚至LAP和开发商投资组合的增长率再次超过30％，40％，这就是为什么房屋所占的比例贷款继续下降，所以现在主席先生，不管过去30天内发生了什么事，很多这样的PSU银行一直在从一些住房金融公司购买资金，所以您认为它们的侵略性会放缓我们经营的市场的速度吗？并且我们应该能够在未来的时间里改善住房贷款的增长？

Vinay Sah：只是一个更正，我们的LAP和其他投资组合目前分别增长了15％，16％，正如您所说的零售增长了9％左右，但我们也一直在关注并重新关注单个贷款部分的较大数量。关于您所问的另一个问题，即出售这些物品的较小公司和银行的问题–实际上，我看不到这种交易的发生，这是一个新闻，但我从我得到的信息来看，这种转移没有多少发生了展望未来，我认为需求方面可能会在未来一段时间继续保持强劲，因此，是的，我们必须提高核心业务的支出。

Digant Hariya：好吧，先生，关于保证金问题，上个季度先生，我们说过大部分定价工作已经结束，也许我们可以期待利润率的提高，所以我知道这不是第二季度甚至要求提高利润率之类的事情，但是，即使您可以对我们的利润率应该稳定在哪方面有所了解，或者甚至在什么时候我们也可以开始看到价格上涨？

我们所做的将在第三季度全面发挥作用。

Digant Hariya：好的，先生。谢谢。最好的，如果我有更多的话，我会回来的。

主持人：谢谢。下一个问题来自NVS Brokerage的Nalin Shah。请继续。

娜琳·莎（Nalin Shah）：先生，下午好。首先，让我祝贺出色的数字集。我的问题是，鉴于-鉴于近期对NBFC公司的压力，即使是房屋金融公司，您是否也预见到通过无机增长和收购可能性实现增长的绝佳机会？

Vinay Sah：是的，Nalin是有可能的，只要交易很好，我可以与您分享过去，我们也一直在评估过去六个月或八个月中的一些此类交易，但估值一直偏高，因此我们还没有这样做，因此，如果估值尚可，我们可以接受，实际上我们会一次又一次地进行评估。

娜琳·莎（Nalin Shah）：好的。非常感谢你。

主持人：谢谢。下一个问题来自Edelweiss Securities的Kunal Shah。请继续。

Kunal Shah：是。主席先生，首先是关于开发商贷款的投资组合...关于上次开发商的支出，您还强调了管道的良好性，但是鉴于目前的情况可能像3000卢比的奇特卢比那样的支出，所以您能给些什么颜色吗？如果管道相似，则该开发商的概况以及拒绝率可能会更早些，这可能是在整个情况下，拒绝率如何导致在不愿接受提议的情况下（由于存在较弱的情感）？

Vinay Sah：您的问题有两点。排名第一的是处理开发人员贷款需要花费很多时间，这会发生，甚至在一星期或15天的时间内都不会发生，因此第二季度这已经发生，但一切都没有在9月发生。在9月的最后15天中，一切都没有发生，这只是其中一部分。第二，本年度，我们拒绝了约300亿卢比的建筑商贷款建议。去年，我们还拒绝了约300千万卢比的建筑商贷款提案，这些建筑商拥有自己的建筑商评级系统，我们将其出售，将贷款提供给根据评级标准不属于A类的建筑商。

Kunal Shah：就本应支付的帐户数量而言，因此，如果您查看这笔300千万卢比的股票，分布情况如何，如果必须查看，最大帐户的大小将是多少？

Vinay Sah：帐户数将略超过30，我认为应该是33、34之类的数字。我会在数量上做出明智的选择–我不是，我是说我不想分享的最高金额，但这不是我可以与您分享的数额，不是四个数字，也不是很高的三个数字。

Kunal Shah：好吧，就覆盖范围的扩大而言，所以现在在第三阶段作为LGD可能携带近52％的奇数，所以第一季度应该如何，肯定不存在，我们在第二季度有所增加，所以您说那不是在折腾现有的准备金，而是为什么……尤其是为什么它在第一季度没有完成，而现在在第二季度完成，这很大程度上与房地产市场疲软有关，我们已经说过去增加这个LGD？

Sudipto Sil：实际上，没有Kunal就是Sudipto Sil，看看我们这样做的原因是，如果您在第一季度回想一下，我们已经分享了ECL模型是我们仍在尝试开发的模型，并且显然与现有配置相比，这是一个巨大的改变那里存在着国家住房银行的规范，所以实际上发生的事情是书中已经有一些规定了，而不是写回去，我们只是将其转移到了ECL以及任何需要的ECL中我们也这样做了，因此总的来说，它使整本书的配置覆盖率整体提高了约73％，并且从总体上讲，这是我们过去几年一直覆盖的配置类型，因此从总体上讲，没有什么逻辑与特定阶段有关。

Kunal Shah：否，因为我们将其与第3阶段中的其他HFC进行比较时，LGD值要低得多，好吧，事实上，对于我们来说，这就像是完全安全的产品，而LGD值仍在50％以上，我愿意不认为我所讨论的任何一家房屋公司都在25、30甚至更低的范围内吗？

Sudipto Sil：那只是保留在此处的额外配置，没有更多内容可供阅读，这只是我们留在这里的额外配置覆盖，没有更多的要分析的数量，这是只是我们保留的一个额外缓冲区，因为现有NHB产生了退步，因此必须要放置一些缓冲区。因为现在无法将NHB设置保留在帐簿中。

Kunal Shah：是的，所以此版本也是本季度的NHB-1吗？

Sudipto Sil：是的，那时是……因为这是我们发布资产负债表的9月半年，所以这次已经完成了。

Kunal Shah：关于税率的最后一个问题，所以与上个三年相比，上半年的税率还是很低，所以我们看到它在哪里结算，这就像最高税率即将到年底一样。财政年度还是将结算年度30％的子年度？

Sudipto Sil：我认为实际上并不会出现轻微的减免，但总的来说，这只会朝着最高边际税率迈进，其影响是由于Ind-AS下的递延税收待遇，这与我们之前所做的不同。唯一的区别。

Kunal Shah：好吧，这是唯一的区别吗？

Sudipto Sil：那是唯一的区别。

Kunal Shah：好的。谢谢。

主持人：谢谢。下一个问题来自Motilal Oswal Financial Services的Piran Engineer。请继续。

皮兰工程师：你好，先生。如果您只想谈一谈一些顶尖的建筑商，那么您的10,000千万卢比建筑商书中的对应数字是多少？

Vinay Sah：皮兰（Piran），目前我不想透露一些名字。

皮兰工程师：好的，但是我们有没有接触过诸如……的Supertech，Vatika等名称？

Vinay Sah：不，你可以问。

皮兰工程师：而且，您对IL＆FS的母子公司有什么准备吗？

Vinay Sah：不，IL＆FS，Supertech，我们没有任何接触。

皮兰工程师：孟买和西部地区的建设者贷款敞口是否很大，或者在地理上分布得很好？

Vinay Sah：不，它分散了，但是是的，您可以粗略地说，包括孟买在内的印度西部可能占40％。

皮兰工程师：好吧，我们这个季度买了建设者贷款吗？

Vinay Sah：不，买断意味着不，但是可能会有一些建设者贷款会有一定的收购额，但是买断…

皮兰工程师：但这大概是多少？

Vinay Sah：这实际上取决于提案。

皮兰工程师：好吧，如果您能再次解释一下这一规定，我在这里还不太了解数学，那么上个季度……？

在书中的确切数量。此外，已完成根据ECL进行调配所需的一切。因此，您看到覆盖率显着增加的原因。

皮兰工程师：好吧，所以如果我在第一季度得到了它，我们有大约90亿卢比的准备金，其中不包括让我们称之为第四季度的应急准备金？

Sudipto Sil：如果您现在查看一下3月底的账目，我们的账上预备金大约为1300卢比或12亿卢比。

皮兰工程师：正确。

Sudipto Sil：但这仅是900，所以这次又增加了300，又增加了200,000卢比，这是我们从损益表中提取的。

皮兰工程师：好的，理解了，那么我们的净值对账将仅包括DTL的影响，没有浮动准备金冲销……？

Sudipto Sil：供应不存在。如果即使在上一季度也没有产生配置影响。

皮兰工程师：不，我明白了。一些氢氟碳化合物已经逆转了浮动条款，并将其重新添加到了净资产中……？

Sudipto Sil：我们没有扭转。我的意思恰恰是我们没有扭转。实际上，我们通过将准备金记录保留在帐簿上来增强它的功能。

皮兰工程师：好吧，明白了，主席先生，您的PLR增长是新贷款还是全部贷款？

Sudipto Sil：所有的贷款，新的，旧的，一切。

皮兰工程师：好的，就是我这边。如果还有其他问题，我会重新排队。谢谢。

主持人：谢谢。下一个问题来自Emkay Global的Kashyap Jhaveri。请继续。

当您更改帐单时，整个82％的价格都可以定价吗？

Vinay Sah：是。

Kashyap Jhaveri：第二个问题是您的开发人员贷款组合，现在这占您贷款的百分比几乎比我们之前看到的峰值（约11％）高出约6％，然后从2010财年开始逐渐下降，但在同时，由于几个账户，我们看到不良贷款的增加，而截至目前，利率上升以及我们参加过的任何电话，很多房地产金融家都在说，他们可能会冻结支出至少在接下来的大约三个月中，直到他们从印度储备银行获得了关于流动性的明确信息为止，您是否认为这可能会导致某些建筑商以折扣价清算其库存，我们是否可以从整体上利用这一优势？广义上资产的定价？

Vinay Sah：不，我是说我们不能说，但是我也将从另一个不同的角度回答您的问题，无论是我们的氢氟碳化合物还是任何其他氢氟碳化合物，没有人会去或不去申请项目贷款，而知道这是坏。第二，如果没有钱，那我自然不会捐钱，所以有些公司因为没有钱而没有提供大笔贷款，这不是因为借款人不良或可能进入NPA而导致的。那么我们就要严格遵守SOP的规则和尽职调查，我们也不想进入竞技场，甚至很少有人对项目可能陷入违约表示怀疑，正如我们所说的那样，大多数以前，这些案例大多数都没有在9月出现。我认为即使是5％或2％也不会花费很多时间，因此处理过程不会花费很多时间。因此，它们已经存在于我们的渠道中，因此……正如您所说，我们在9月之后特别关注整个市场的流动性头寸，我们正在采取适当的预防措施，甚至可能对这些项目的评估更加严格。这是唯一的变化，但是我们仍然没有拒绝建造者贷款。

Kashyap Jhaveri：是的，但是至少要在整个行业的短期削减中寻找对这种融资的厌恶，以产生流动性，这可能使开发商可能对价格进行调整，是否具有实质性意义，因为最终也会对抵押品产生影响，因此这就是为什么我要问这个问题？

Sudipto Sil：是的，我们必须如此，这也是入职并做更多事情的好机会，这也是故事的一个方面，但是正如您所说的，我们对此非常谨慎。

Kashyap Jhaveri：好的，过去我们通常分别提供个人和开发商贷款的利息收入，但我无法在本季度的介绍中发现我们会披露该数字吗？

Sudipto Sil：我们可以单独披露

Vinay Sah：目前我还没有。

Sudipto Sil：尚未发布。

Kashyap Jhaveri：好的。当然，就是我这边。先生非常感谢您。

主持人：谢谢。下一个问题来自ICICI Securities的Abhijit Tibrewal。请继续。

Abhijit Tibrewal：感谢您提出我的问题。那么资产负债表中资产和负债方面的衍生金融工具是什么？

Sudipto Sil：抱歉。

Abhijit Tibrewal：我在资产负债表的资产和负债方面看到哪些衍生金融工具？

Sudipto Sil：是的，实际上是那些人的理解，就是我们大约七，八年前进行的一些交换。2009年之后，我们还没有进行任何掉期交易。

Abhijit Tibrewal：所以他们所有人

Sudipto Sil：他们都在逃避，是的，他们都在逃避。

Abhijit Tibrewal：在单个部分的11324千万卢比的支出中，我们能否在房屋贷款和LAP之间进行划分？

Vinay Sah：房屋贷款约为9000千万卢比。

Abhijit Tibrewal：剩下的是吗？

Vinay Sah：余额将为LAP。

Abhijit Tibrewal：我们在本季度进行增量借款的金额是多少？

Vinay Sah：净收入约为220亿卢比。

Abhijit Tibrewal：就这些。非常感谢你。

主持人：谢谢。下一个问题来自德意志银行的Abhishek Saraf。请继续。

Abhishek Saraf：主席先生，只是在流动性方面，所以只是想从我们的融资成本中了解，因此显然季度环比持平，但在本季度中，我们的经验如何提高了融资成本，似乎我们也推迟了NCD问题，这是我们最近启动的，并没有解决，所以仅考虑一下您如何看待现在的资金成本，考虑到大约80％至84资产方面的百分比将被重新定价为新利率，因此在负债方面，相似的是近期有多少可重新定价，我想了解的是下半年对NIM的总体影响2019财年？

增量借款。

Abhishek Saraf：因此，这绝对将是一个有利可图的利润率，并且先生，就增长而言，您认为将能够维持2019财年上半年的数字，因为肯定会存在某种情况，如果未来会出现一定程度的流动性紧缩，我们是否会维持下去？当前的增长水平以及在哪种贷款书中，我们仍在寻找项目贷款，即使它已经达到6％左右的奇数，尽管我知道这会显得很庞大，但我们希望项目贷款的比率能够保持不变以及未来？

Sudipto Sil：总体而言，我们预计2019财年的整体增长率约为17％，即18％，这是我们在年初制定的预算。本书的成分可能高达6.5％。对于目前的情况，我认为项目不会出现指数级增长。

Abhishek Saraf：非常感谢。

主持人：谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Umang Shah。请继续。

乌曼·沙（Umang Shah）：我只有几个问题，请问您目前的Tier-I比率是多少？

Vinay Sah：截至2018年3月31日，一级资本比率为13.06％，二级资本比率为2.43％，总计为15.49％。

乌曼·沙（Umang Shah）：但是我的意思是，在年初至今，我们在风险权重很高的非个人贷款（例如开发商和LAP）中的发展速度相当快，因此，您可以提供的任何颜色或想法，我们是否有任何筹资计划或当前资本状况至少允许我们以这些速度增长至少维持多长时间？

Vinay Sah：是的，在可预见的未来，我们可以肯定地说，我们不需要资本充足的资本，而且正如我们正确地确定的那样，建设者贷款有所增加，这消耗了资本。上半年的利润增长也超过了20％，因此，每种抵销方式和每一个细节的风险权重都在35％至50％的范围内。

乌曼·沙（Umang Shah）：好了。其次，我只想对数据点做一点澄清，所以在演示文稿的幻灯片13中，在Ind-AS电池协调下，其他调整中的成分是什么？我的意思是说，这笔款项相当可观，为15.2亿卢比？

Vinay Sah：另一个调整主要是佣金收入和其他东西。

乌曼·沙（Umang Shah）：基本上，这就是我们现在可以在Ind-AS下进行的支出摊销吗？

Vinay Sah：对。

总净资产与总第三阶段的差异对吗？

Vinay Sah：是的，实际上这个数字与NHB的1.2略有不同，可能是我应该根据以前的NHB设置规范包含在那的，而这个基本上是EPL规范的。

乌曼·沙（Umang Shah）：公平点和主席先生，最后，关于增量住房贷款，我们与银行之间的利率差异是多少，所以让我们说十月以后，我们和银行的住房贷款利率是多少，或者差异如何？

Vinay Sah：对于某些银行，我们会比那时低，而我认为国有银行比我们低5个基点，但除此之外，其他HFC也会竞争，我们的竞争非常激烈，并不是说我们以低利率或高利率提供资金费率。

乌曼·沙（Umang Shah）：但是主席先生，您认为这种差异会上升，因为显然我们的借贷边际成本上升了，因此我们将不得不将其转嫁给我们的着陆利率，以便该差异可能会继续扩大？

Vinay Sah：我们呼吁竞争对手提高成本，因为他们可以考虑所有事情。

乌曼·沙（Umang Shah）：考虑到2.3％的利润率，我不是在看最近的季度，而是说当利率下降时，您认为这个2.2％到2.3％的区间是可持续的吗？

资产。

乌曼·沙（Umang Shah）：完美。有帮助。好的。谢谢，并祝你一切顺利。

主持人：谢谢。下一个问题来自Jefferies的Harshit Toshniwal。请继续。

Harshit Toshniwal：几个问题，一个关于开发人员的书目前是增长的，我们已经看到，是在本季度的最后两周中，我们完成了大部分开发人员贷款，还是在整个季度中分布得比较好，是不是更加落后？

Vinay Sah：如果我能说说这总额大约40％，大约是30亿卢比或290亿卢比，是9月份发生的，那不是三个月除以大约3％的事情，当然，在最后几笔付款中确实没有发生过到目前为止，正如我们之前所说，处理和批准支出可能是一个漫长的过程，不可能一overnight而就。

Harshit Toshniwal：我们可以预期这种轨迹会继续下去，因为如果它更普遍，并且显然在其他开发商对开发商贷款领域的竞争并不那么激烈的情况下，这会在接下来的几个季度中受益？

Vinay Sah：是的，我之前也说过，我们不会关闭此投资组合，但是是的，由于这种情况，我们的尽职调查变得更加严格。您说过高增长率，因为基数很小，增长率也很高。

Harshit Toshniwal：没错，但即使在前几个季度，基数也没有那么高，因此在这个特定季度的增长异常高，还有一点是，以前开发者贷款帐簿的经验并不是最好的，甚至我们的NPA资产质量也得到了改善被视为本季度更多的基础效应，那么您如何确保资产质量，这就是为什么我们希望您能给您提供贷款的开发商的性质，如果您能对此有所贡献的话？

Vinay Sah：正如我所说的，我不想分享名字。

Harshit Toshniwal：没有名字，开发商的素质。

九月以后严格停止。我们不给任何A类以下的建筑商。

如果我看一下增量收益率，那将是三个部分？

Vinay Sah：在您想要的项目还是LAP？

Harshit Toshniwal：在这三个范围广泛。

Vinay Sah：项目和LAP的总和将超过12％，12.5％。

Harshit Toshniwal：是否可以分开？

Vinay Sah：项目将接近12.6左右。LAP其他值在11％到11.2％的范围内。

Harshit Toshniwal：核心房屋贷款？

Vinay Sah：核心会是9.1％左右？

Harshit Toshniwal：该季度的增量成本为8.3％，您说这还会再增加15个基点吗？

Vinay Sah：8.1%.

Harshit Toshniwal：您说10到15个基点是由于流动性紧缩而导致的资金成本增加，您将资金引导向了15到20个基点的较高资金成本？

Vinay Sah：是。

Harshit Toshniwal：可以安全地假设增量约为8.3％吗？

Vinay Sah：是的，大约在8.3％左右。

Harshit Toshniwal：非常感谢。那很有帮助。

主持人：谢谢。下一个问题来自Kotak Securities的Nischint Chawathe。请继续。

Nischint Chawathe：主席先生，如果您能解释一下PLR加息是如何传递给客户的，那会有什么时间滞后，因为我想您在第一季度的某个时候加息了，所以我们希望会有在第二季度有一些好处？

Vinay Sah：在第一季度，我们两次加息，一次加息10个基点，另一个加息20个基点。现在根据我们的规范，有一个待审核书的加息日期，因此恰好是2018年7月1日，2018年10月1日和2019年1月1日，因此下一个日期适用，因此无论我们做什么如果在第一季度加息，则该收益将从2018年7月1日开始，无论该季度的日期如何。

Nischint Chawathe：它应该具有理想的那种。

Vinay Sah：是的，这两次加息从2018年7月1日起适用于储备书，因此第二季度已经生效。第二季度我们又做了一轮，而我们恰好在2018年10月1日开始，所以这两项将对第三季度有所帮助。

Nischint Chawathe：如果我看一下您的计算出的收益率，它似乎并没有反映出这次加息，如果我看一下平均贷款利率，它已经上升了2-3个基点？

Vinay Sah：但是，如果您看的话，则取决于加息的时间。

Nischint Chawathe：您说过，如果我们做10加15的事情，所有事情都会从2018年7月1日开始反映出来，那么理想情况下这应该反映在本季度本身吗？

Vinay Sah：是的，实际上收益率已经上升，收益率已经上升。

Nischint Chawathe：根据您的估计，第一和第二季度的收益率将提高多少？

Vinay Sah：另外，我没有数字，但是马上，我们现在对于零售产品（包括核心产品以及非核心产品，即房屋贷款和非房屋贷款产品）所具有的增量收益将接近。至9.4％。对于建筑商而言，贷款当然是不同的产品组合，但这大约是12.5％至13％。

Nischint Chawathe：9.4％是增量数字吗？

Vinay Sah：是递增编号。

Nischint Chawathe：远足之后？

Vinay Sah：是的，加息之后。

Nischint Chawathe：如果您可以就ALM缺口方面在接下来的六个月和下一个财政年度中的排名提供一些颜色，那么现在请转到ALM方面吗？

Vinay Sah：ALM总体上受NHB规范的驱动，该规范对每个存储桶都提出了非常严格的限制，例如直至一年的立即短期存储桶，然后由董事会确定，超过一年的存储桶及其附近由国家住房银行每月审查一次，所以它在所有这些限制之内，但只是更具体地说明了在未来六个月左右赎回债券的过程，正如我提到的某个时候回到150亿卢比左右。

Nischint Chawathe：先生，您提到的是12卢比还是15卢比？

Vinay Sah：在12,000千万卢比的权利之间，将赎回12,000千万卢比的债券，然后再偿还NHB，再融资等其他一些款项，可能再增加几千万卢比，例如大约15,000千万卢比，然后再加上我们已取得还款的定期贷款加上定期贷款的进一步提取，具体取决于我们的要求，我们已经收到的新贷款额度以及我们账面上的大约CP占总账本的9％，截至2018年9月30日大约为1400亿卢比，我们预计在接下来的六个月中将大幅下降，约占总负债的5％至6％，这一数字截至6月为止2018年30月30日。

Nischint Chawathe：当然，仅就增量资金成本而言，我想您曾提到过，第二季度约为8.17％，如果您要减少资本成本和假设借款篮子保持相似，则将上升15-20个基点。那么可能要去一点一点更长的任期借款，那么这个数字又如何变化呢？

Vinay Sah：实际上，如果还考虑到这一点，那么利率仍然在8到8.3之间的银行线和画线当然NCD取决于任期，并且假设利率稳定在该水平附近，我们预计会有所下降，因为如果您查看GSEC任期的趋势，GSEC已经下降到8％以下，现在处于7.8％至7.85％的范围内，并假设市场稳定了相应的水平公司AAA债券的价格应在8.70左右的范围内，目前比9、9.1的水平高约30个基点，因此要高40个基点，但一般而言，其交易价格应在8.70左右的范围内，因此，如果您查看这两种借贷和商业票据，无论账面利率是5％，7％，还是按目前的8％利率计算，并且假设利率保持稳定，那么从几方面来看，它应该会低于8％要点，因此请牢记b的这三个篮子orrow我们有。

Nischint Chawathe：非常感谢你。

主持人：谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Sunil Tirumalai。请继续。

苏尼尔·蒂鲁玛莱（Sunil Tirumalai）：我的第一个问题是检查住房贷款组合中提到的增量收益率，大约为9.1％，我记得上次电话会议的记录中给出的收益率与9.2％相同，但是我想进行交叉检查，因为看起来下降，最后一个季度是什么？

Vinay Sah：第一季度大约在8.8％至8.9％的范围内。

是您整体借款的9％到10％？

Sudipto Sil：如果您看一看，我认为如果我没有记错的话，6月大约是7％，3月底大约在4％和5％之间，大约4％，所以它还没有增加三倍，现在大约是9 ％显然它仍然是最低的之一，我们没有希望超过10％。正如我指出的那样，它应该大致处于6月份季度的范围内，约为6％至7％。

苏尼尔·蒂鲁玛莱（Sunil Tirumalai）：最后，就建筑商贷款簿而言，从历史上来讲，这是您所经营的最大的一本书，因为我们已经超过了10,000千万卢比的投资组合规模，您的季度支出也相当高，这是历史上的做法。3月只有四分之一的时候您的支出超过200亿卢比。从组织能力的角度来看，您如何安排，是否扩展了团队，您的承保能力，在借款人存在的各个地方的存在，项目的存在，您仅进行特定项目级别的贷款还是您也做从建筑商那里借来的一些资产负债表，获得一些颜色会很有帮助吗？

Sudipto Sil：苏尼尔（Sunil），一个免责声明是，您所说的关于一个季度300亿卢比的事情，我不认为所有季度都会发生。第二，是的，如果您还记得我，我们去年也遇到过问题，我认为在第二季度之后，我们对项目贷款的SOP进行了重新研究，讨论了许多关于您说的内容的参数，是的，我们加强了我们在区域总部的团队而且，我认为我们没有为资产负债表提供太多资金，主要是项目。

苏尼尔·蒂鲁玛莱（Sunil Tirumalai）：先生非常感谢您。

主持人：谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Subramanian Iyer。请继续。

Subramanian Iyer：感谢您提供的机会。我有一个数据问题。截至3月底，我能否获得一级资本和风险加权资产的绝对数量？

Sudipto Sil：现在我还没有。我会分开给你。我认为您已经拥有了足够的总资本。

Subramanian Iyer：当然，还要花更多的精力在增量资金成本上，所以即使我以NCD最理想的情况为8.7％，并假设它占我们增量借款的70％左右？

Sudipto Sil：是的，这是向前发展。我在电话中澄清说，目前的水平远高于8.7。

Subramanian Iyer：当然，这就是我的观点，即使我将其设为约70％，将其设为8.7％，并将CP设为约增量借款的10％，其余的约为8.5％。我真的很难将增量资金成本控制在8.5％以下，这是最好的情况，所以我只想让您对此有所思考，如何才能达到8.2％，8.25％？

Sudipto Sil：这是基于两件事。一件事是，目前我们正在使用许多银行授信额度。因此，这实际上是在帮助我们降低成本，这可能是我们提高了20到30个基点，在8.17的基础上增加了15到20个基点，这是我们已经分享的，8.17是​​第二季度的借贷增量成本，因此15最重要的是20个基点

Subramanian Iyer：谢谢。

主持人：谢谢。下一个问题来自B＆K Securities的Pranay Rajan。请继续。

普兰尼·拉詹（Pranay Rajan）：主席先生，我只是想从您身边获取一些数据点。是否可以共享净NPA数值（包括价值和百分比）？

Sudipto Sil：总NPA，现在没有什么可称为净NPA，因为按照NHB规范，现在是ECL，因此在演示文稿的最后一张幻灯片上有，但是就NHB规范而言，GNPA为1510千万卢比， 9月30日为1.2％。

普兰尼·拉詹（Pranay Rajan）：先生，您可以分享季度准备金吗？

Sudipto Sil：本季度的总准备金为21.8亿卢比，本季度的增量准备金为21.8亿卢比。

普兰尼·拉詹（Pranay Rajan）：主席先生，我不是指准备金和总净资产。

Sudipto Sil：这正是我要告诉您的，按照ECL，没有按照NHB对总净资产进行拨备，有两件事。NPA总额不同，并且已经根据已经存在的ECL进行了准备。

普兰尼·拉詹（Pranay Rajan）：您能否仅按季度分享全部投资组合的增量收益？

Sudipto Sil：增量产量为10.24。

普兰尼·拉詹（Pranay Rajan）：主席先生，非常感谢。

主持人：谢谢。下一个问题来自野村的AdarshP。请继续。

Adarsh P：感谢Sudipto先生。再问一下增量收益率和成本，因此，如果CP能够广泛成熟，那么您是否可以在接下来的六个月内逐步引导我们，如果可以的话，您将追求的资金组合以及您今天在这些工具中面临的成本知道哪些将是银行资金和一些债券？

现在，水平在9.1到9.2之间，但是可能是六个月之后。我们预计一旦利率稳定并在GSEC范围内再加上约80至90个基点，该水平将下降，这是AAA公司的标准价差，十年期票据处于我们所看到的标准价差中。最近几年。就商业票据而言，我们已经看到，三个月票据的商业票据利率大致保持在7.9％至8.1％的范围内。

Adarsh P：Sudipto，我问的不仅是其中的再议部分，而且是渐进式的，因此，您的资产负债表将有净增长，这将是借款的整个净增长，所以只想了解您的收益和抵押即可是年化线？

Sudipto Sil：正如我们已经提到的那样，PLR的收益率有所增加，因此，在过去的六个月中，所有类别贷款的收益率均增加了约60个基点，目前我们与您分享了收益率的增量在非核心部分的产品类别中，非收益类产品的收益率约为11％，在开发商贷款中的类产品收益率将为12.5％至13％，零售类产品的收益率约为9.1％。

Adarsh P：可以肯定地说，由于所有对资产的重新需求现在都已聚集在一起，负债将随着我们的发展而重新出现，也许一到两个季度我们就可以保护我们所处的利润率，但是当我们进入20时，增量利差，至少在核心书本上面临哪些压力，这将开始反映出这一公平的陈述吗？

Sudipto Sil：实际上，如果您在过去六个月中，甚至就本季度而言，由于负债结构而导致的加权平均基金成本在9％至9.3％的范围内大致保持稳定。在继续进行过程中，我们将看到在更大的资产池中也发生资产重新定价，而当我们不断增加借贷时，您正确分析的负债将是零碎的。现在，当负债的全部部分达到某个特定水平时，我们实际上可能会看到资产规模的进一步定价，因为如果我们假设利率保持在这些水平上，那么就有可能资产方面也将进一步加息。

Adarsh P：您正在与银行竞争，因此您实际上可能看不到他们的资金成本有滞后性，他们的定期存款会在三，六个月内重新定价，然后可能对我们来说较低的利差可能会在六个月后出现，所以想了解一下，因为看起来您将在接下来的六个月中重新抵押资产的所有内容，但随后会有追债责任吗？

优点。

Adarsh P：我将使此离线。谢谢。

主持人：谢谢。女士们，先生们，由于时间限制，我们从Motilal Oswal Securities的Alpesh Mehta的电话中最后一个问题。请继续。

Alpesh Mehta：第一个问题，这个季度有没有冲销？

Sudipto Sil：还没有注销。

Alpesh Mehta：第三阶段总风险敞口的增加和减少，回收率等将如何变化？

Sudipto Sil：您想说的两个季度之间？

Alpesh Mehta：在第一季度和第二季度的两个季度之间是。

Sudipto Sil：与第一季度一样，第三阶段为15,000千万卢比的1.21％。

Alpesh Mehta：绝对数字是65.2亿卢比，这个季度呢？

Sudipto Sil：不，这是规定。

Alpesh Mehta：是的，但是在曝光率方面呢？

Sudipto Sil：您想要曝光EAD吗？

Alpesh Mehta：是。

Sudipto Sil：EAD为1.21％。

Alpesh Mehta：因此，这是最终数字，但就本季度的增减量而言，本季度的投资组合中是否增加了任何内容？

Sudipto Sil：增加的数量将在30亿卢比左右，并且移动幅度将在200卢比至205卢比之间，然后在此期间还会有一些敞口。

Alpesh Mehta：而且这种增加主要取决于个人投资组合，还是有建设者贷款？

Sudipto Sil：在很大程度上。

Alpesh Mehta：其次，在LAP投资组合中也提到了LRD投资组合，那么LRD的比例是多少？

Sudipto Sil：LRD将在400亿卢比到500亿卢比之间。

Alpesh Mehta：那是那16％的一部分吗？

Vinay Sah：是。

Alpesh Mehta：它不属于开发人员组合。

Sudipto Sil：不，这是16％的一部分。我们已经提到了LAP，LRD等。

Alpesh Mehta：那么，平均票数是多少？

Sudipto Sil：平均票务大小将约为4千万卢比或5亿卢比。

Alpesh Mehta：另一个问题是您的资产净值对帐，如果您可以让我们了解去年和今年的情况以及Ind-AS下的新增内容等。

Sudipto Sil：Networth和解目前为1520千万卢比。我们在本财政年度结束时的收入略高于1300亿卢比，因此1200亿以上的增量中有1700卢比是由于递延税款的影响，而其他项目将是杂项，主要是递延税款，不予处理。

Alpesh Mehta：上半年还会有不同的支出吗？

Sudipto Sil：早些时候会有红利。

Alpesh Mehta：那么其余的很大程度上是由于EIR的影响？

Sudipto Sil：这就是EIR的影响。

Alpesh Mehta：谢谢。

主持人：谢谢。女士们先生们，这是最后一个问题。我现在将会议移交给管理层，以结束评论。

就借款利率而言，这是一个基点。祝大家好。非常感谢你，

主持人：先生非常感谢您。结束本次会议的Axis Capital Limited女士们和先生们。感谢您加入我们。您现在可以断开线路。