ITC的交易价格低于同行；您应该购买，出售还是持有？

D-Street看到了一个下意识的反应，当时卷烟酒店到快速消费品的主要ITC报告利润同比增长了4％，达到了320.9亿卢比，而利润率却出现了收缩，没有达到预期。

对第三季度的结果作出反应，该股在1月23日收盘下跌4％，但利好消息是经纪公司维持对该股的正面评级。其中一些甚至提高了各自的目标价发布结果。

利润主要由其他收入驱动，第三季度其他收入同比增长30％至836.4千万卢比。在各个细分市场的增长推动下，第三季度的运营收入同比增长了15％，达到11,227.66千万卢比。

收入强劲增长了15％，但不利的组合影响了盈利能力。在农业业务强劲增长25.7％，纸板，纸张和包装（PPP）业务增长20.5％的推动下，ITC的净收入在2019财年第三季度增长了14.9％。

本季度核心卷烟业务的收入同比增长9.6％，销量增长7％。

但是，专家们仍对ITC持乐观态度，其突出的一个重要原因是估值与其他大型快速消费品同行相比具有相当的吸引力。此外，此后稳定的卷烟税收政策也应成为顺风。

卷烟业务占总收入的40％以上，在19财年第三季度增长9.6％，达到507.4亿卢比，其息税前利润（息税前利润）同比增长8.8％，但利润率从去年同期的70.6％收缩至70.1％。

经纪公司Sharekhan已微调了其对2019财年和2020财年的盈利预期，以考虑低于预期的营业利润率和较高的折旧费用。它对该股票具有买入评级，目标价格为347卢比。

“我们预计ITC短期内将实现强劲的两位数收入增长和可观的收益表现。ITC目前的市盈率为2021财年21.8倍，与某些大型快速消费品相比有明显折扣。”

以下是其他经纪人对ITC第三季度发布的结果提出的建议：

Axis Capital：买入/买入目标从315卢比提高至325卢比

Axis Capital在第三季度财报发布后维持对ITC的买入评级，但将其目标价格从315卢比上调至325卢比。卷烟核心业务中销量轨迹的改善和价格行动仍然是关键催化剂。该经纪公司将其20-21财年卷烟EBIT增长预期下调至9-10％。

M0rgan Stanley：超重/目标：价钱：320卢比

摩根士丹利（Morgan Stanley）在第三季度财报发布后维持对ITC的增持评级，其12个月目标价格为320卢比。卷烟量增长了7％至8％，超出了预期。

另一方面，卷烟的息税前利润增长超过9％，低于预期的11％。这家全球投资银行期望从现在起对卷烟业务采取稳定的税收政策。价格上涨可能成为该股的下一个催化剂。

瑞士信贷：优于大市/目标：360卢比

瑞士信贷（Credit Suisse）将ITC在12月季度后的业绩保持优于大盘评级，目标价格为360卢比。

EBITDA增长保持在10％以上，卷烟销量也很强劲。这家全球投资银行并不担心卷烟息税前利润增长会下降，因为该公司以后可以使用定价杠杆。

杰佛瑞（Jefferies）：购买/目标：360卢比

杰富瑞（Jefferies）维持ITC第三季度业绩后的买入评级，目标价格为360卢比。第三季度收入，EBITDA和调整后的净利润与预期一致。

由于另一位卷烟息税前利润增长，该股票出现了负面反应。卷烟价格上涨和预算税收增加仍然是关键的可监控的。