握住巴拉特伪造； 504卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的巴拉特佛奇研究报告

BHFC的19财年第三季度收入同比增长22％至169亿卢比（低于PLe估计的171亿卢比），但由于实现水平提高（同比增长18％），营业利润率达到31.1％，超出我们预期的26.1％ / 5％的季度环比（得益于产品组合的改善）。尽管管理层预计北美8类卡车的当前订单簿将维持FY19 / FY20的当前收入水平，但我们预计市场不会进一步维持，并期望从FY20的基础上大幅下降，唯一的缓解是2020年3月之前，国内CV行业可能会看到一些与BS VI规范相关的预购。公司还将未来两年的资本支出指导提高到75亿卢比（其中40亿卢比用于Baramati的产能扩张，Nelor新增产能20亿卢比，其他能力产能15亿卢比）。

外表

鉴于我们已经处于8类卡车市场的下行周期，并且其他业务的收入还不太清楚，我们将股票评级从“收集”下调为“持有”，目标价格为504卢比，基于22倍9月“ 20E独立”每股收益。

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